衍生产品定价中的主题Topics in Derivatives Pricing

　　本课程讨论衍生品定价的主题。第一个模块旨在理解Black-Scholes模型，并利用其来推导Greeks，Greeks测量期权价值对基础资产价格，波动性和到期时间等变量的敏感性。Greeks在风险管理和对冲中很重要，经常被用来衡量投资组合的价值变化。然后，课程将从Greeks方法和情景分析两个角度分析衍生品投资组合的风险管理。第二个模块揭示了期权的理论价格如何通过隐含波动率与实际市场价格挂钩。讨论波动率表面的定价，以及波动率微笑和倾斜的解释，这在真实市场中很常见。第三个模块涉及信用衍生品和结构性产品的主题，并侧重于信用借方债务(CDO)，该债务在2008年开始的过去金融危机中发挥了重要作用。课程将介绍 CDO 的定义以及 CDO 产品组合。最后一个模块是期权定价方法的应用，介绍实物期权中的动态规划等估值方法。

　　课程内容：

　　1、股票衍生工具的实践I

　　介绍了Black-Scholes模型以及如何利用该模型来推导所谓的"Greeks"。Greeks是期权中非常重要的指数，能够衡量期权价值对股票价格和波动性等广泛变量的敏感性。课程还涵盖风险管理和对冲。Greeks在风险管理和对冲中发挥着重要作用，因为交易者和量化分析师经常使用Greeks的方法对冲和构建投资组合。此外，课程将介绍情景分析以及如何使用Greeks来衡量投资组合价值变化。最后，将介绍隐含波动率和波动率微笑。隐含波动率是Black-Scholes模型框架下市场期权价格和期权价格之间的关键环节。

　　2、股票衍生工具的实践II

　　课程将继续讨论隐含波动率和波动率微笑。介绍了关于波动率偏斜的两种主要解释：风险厌恶和杠杆效应。接下来，将介绍如何利用波动率表面到价格衍生品，包括数字期权和范围应计。同时，课程将引入一种从期权价格中获得终端股票价格分布的风险中性密度的方法。课程还将介绍另外两个关于两种证券的联合分配和实践中的动态复制主题。

　　3、信贷衍生工具及结构性产品

　　这部分涉及信贷衍生工具和结构性产品等主题。首先，介绍贷方借方凭证(CDO)和高斯Copula模型的定义，其中高斯Copula可用于计算投资组合损失函数。CDO在2008年开始的金融危机中发挥着重要作用，并且是为证券化产品集团(SPG)的交易者和量化投资者工作的重要组成部分。接下来，将介绍如何获得预期的部分损失，并从对股权，夹层和高级部分的观察中了解CDO。最后，将介绍有关合成CDO的机制以及计算溢价滞后，默认滞后和CDO部分的公允价值的方法。课程还将介绍CDO产品组合，包括CDO产品组合和高阶CDO产品的定价和风险管理。

　　4、金融工程的其他应用

　　这部分涉及实物期权中的主题。实物期权基于高度波动的基础资产，具有许多不确定性，包括市场，工业，技术，组织和政治问题。课程将介绍实物期权动态规划等估值方法。

　　学习成果：

　　课程学习结束后，学生将对隐含波动率、债务抵押债券(CDO)、复制策略、波动率微笑、计算机编程等知识有更深入的理解。